테슬라·팔란티어 커버드콜 ETF 수익률 급락: 고배당의 함정과 시장 변동성 여파

 

테슬라·팔란티어 커버드콜 ETF 수익률 급락: 고배당의 함정과 시장 변동성 여파 / Tesla and Palantir Covered Call ETF Returns Plummet: High Dividend Traps and Market Volatility Fallout

 

고배당 커버드콜 ETF, 기대와 달리 큰 손실 / High-Dividend Covered Call ETFs Record Significant Losses, Contrary to Expectations

2025년 4월 27일 기준, 테슬라와 팔란티어를 기초자산으로 하는 고배당 커버드콜 ETF의 수익률이 큰 폭으로 하락하며 투자자들의 우려를 낳고 있습니다. / As of April 27, 2025, the significant decline in returns of high-dividend covered call ETFs based on Tesla and Palantir has raised concerns among investors.

‘일드맥스 테슬라옵션인컴전략(TSLY)’은 연초 대비 토털리턴 수익률이 -25.14%를 기록했습니다. 같은 기간 테슬라 주가는 -24.87% 하락했으나, TSLY는 하락 방어에 실패하며 기초자산보다 더 큰 손실을 기록했습니다. / The ‘YieldMax Tesla Option Income Strategy (TSLY)’ recorded a year-to-date total return of -25.14%. During the same period, Tesla’s stock price fell by -24.87%, but TSLY failed to mitigate losses, resulting in a larger decline than its underlying asset.

‘일드맥스 팔란티어옵션인컴전략(PLTY)’도 연초 대비 토털리턴 수익률이 24.92%를 기록했으나, 팔란티어 주가는 약 50% 상승하며 기초자산 대비 큰 격차를 보였습니다. 이는 커버드콜 전략의 구조적 한계와 시장 환경 변화가 복합적으로 작용한 결과로 분석됩니다. / The ‘YieldMax Palantir Option Income Strategy (PLTY)’ recorded a year-to-date total return of 24.92%, but Palantir’s stock price rose by about 50%, showing a significant gap compared to its underlying asset. This is attributed to the structural limitations of the covered call strategy and changing market conditions.

 

테슬라·팔란티어 커버드콜 ETF 수익률 급락: 고배당의 함정과 시장 변동성 여파

 

 

1. 커버드콜 전략의 구조적 한계: 상승장 수익 제한 / 1. Structural Limitations of Covered Call Strategy: Limited Gains in Rising Markets

커버드콜 ETF의 수익률 하락의 주요 원인은 전략 자체의 구조적 한계에 있습니다. / The primary reason for the decline in covered call ETF returns lies in the structural limitations of the strategy.

커버드콜 전략은 기초자산을 보유하면서 콜옵션을 매도해 프리미엄을 받고 이를 배당금으로 지급하는 구조입니다. TSLY는 연 100% 수준의 배당금을 지급하며 높은 수익률을 약속했으나, 주가가 상승할 경우 초과 수익을 포기해야 하는 단점이 있습니다. 팔란티어의 경우 2025년 들어 주가가 50% 상승하며 강세를 보였지만, PLTY는 콜옵션 매도로 인해 상승분을 제대로 반영하지 못해 수익률이 24.92%에 그쳤습니다. / The covered call strategy involves holding the underlying asset while selling call options to earn premiums, which are then distributed as dividends. TSLY promised high returns with annual dividends around 100%, but it has the drawback of forgoing excess gains when the stock price rises. For Palantir, which saw a 50% stock price increase in 2025, PLTY failed to fully reflect these gains due to the call option sales, resulting in a return of only 24.92%.

반면, 테슬라 주가가 하락할 때는 옵션 프리미엄으로 손실을 일부 상쇄할 수 있지만, 하락 폭이 클 경우 원금 손실을 피할 수 없습니다. 이는 커버드콜 ETF가 상승장에서는 수익이 제한되고, 하락장에서도 완벽한 방어가 어려운 구조적 문제를 드러냅니다. / Conversely, when Tesla’s stock price falls, the option premium can offset some losses, but significant declines lead to unavoidable principal losses. This highlights the structural issue of covered call ETFs, where gains are capped in rising markets, and full protection is difficult in declining markets.

 

 

2. 테슬라와 팔란티어 주가 변동성: 시장 환경의 영향 / 2. Tesla and Palantir Stock Volatility: Impact of Market Conditions

테슬라와 팔란티어 주가의 높은 변동성도 ETF 수익률 하락에 큰 영향을 미쳤습니다. / The high volatility of Tesla and Palantir stocks has also significantly impacted ETF returns.

테슬라는 2025년 들어 연초 대비 24.87% 하락하며 약세를 보였습니다. 3월에는 주가가 15% 폭락하며 국내 ETF 및 ELS 투자자들에게 큰 타격을 입혔고, 이는 1분기 전기차 판매 실적이 시장 기대치를 밑돌았기 때문으로 분석됩니다. 또한, 트럼프 2기 행정부의 관세 정책과 중국 전기차 업체 BYD의 판매 부진으로 인한 ‘차이나 리스크’가 테슬라 주가에 부정적인 영향을 미쳤습니다. / Tesla has seen a year-to-date decline of 24.87% in 2025, showing weakness. In March, its stock price plummeted by 15%, heavily impacting domestic ETF and ELS investors, attributed to first-quarter electric vehicle sales falling below market expectations. Additionally, the Trump administration’s tariff policies and the ‘China risk’ from the sales slump of Chinese EV maker BYD negatively affected Tesla’s stock price.

팔란티어는 2025년 4월 기준 주가가 74.01달러로, 전일 대비 11.48% 하락했습니다. 연초 대비 50% 상승하며 AI 수요 증가와 미국 내 매출 급증으로 성장 가능성을 보여줬지만, 최근 급락은 밸류에이션 부담 해소와 기술주 조정장의 영향으로 풀이됩니다. 또한, CEO의 주식 매각과 국방예산 삭감 우려가 투자 심리를 위축시켰습니다. / Palantir’s stock price as of April 2025 is $74.01, down 11.48% from the previous day. Despite a 50% year-to-date increase driven by AI demand and surging U.S. sales, the recent sharp decline is attributed to valuation adjustments and a broader tech stock correction. Additionally, concerns over the CEO’s stock sales and potential defense budget cuts have dampened investor sentiment.

이처럼 테슬라와 팔란티어의 주가 변동성은 커버드콜 ETF의 수익률에 직접적인 영향을 미쳤습니다. 특히 변동성이 큰 종목일수록 옵션 프리미엄은 높아질 수 있지만, 주가 하락 시 손실 상쇄 효과가 미미해지는 단점이 부각되었습니다. / The volatility of Tesla and Palantir stocks has directly impacted the returns of covered call ETFs. While higher volatility can increase option premiums, the limited loss-offsetting effect during stock price declines has become a notable drawback.

 

 

3. 시장 환경 변화: 변동성 감소와 분배금 축소 / 3. Changing Market Environment: Reduced Volatility and Dividend Cuts

2025년 4월 시장 환경 변화도 커버드콜 ETF의 수익률 하락에 영향을 미쳤습니다. / The changing market environment in April 2025 has also contributed to the decline in covered call ETF returns.

커버드콜 ETF는 주가 변동성이 클 때 옵션 프리미엄이 증가하여 높은 배당금을 지급할 수 있습니다. 그러나 최근 기술주 조정과 시장 변동성 감소로 인해 옵션 프리미엄이 줄어들며 TSLY와 PLTY의 분배금이 감소했습니다. 금융투자업계 관계자는 “금리 인하 시기에는 변동성이 낮아져 옵션 프리미엄이 감소하고, 이는 배당금 축소로 이어진다”고 분석했습니다. / Covered call ETFs can offer high dividends when stock volatility is high, as option premiums increase. However, recent tech stock corrections and reduced market volatility have lowered option premiums, leading to reduced dividends for TSLY and PLTY. A financial industry expert noted, “During periods of interest rate cuts, lower volatility reduces option premiums, which leads to smaller dividends.”

또한, 트럼프 2기 행정부의 관세 정책 완화 신호로 시장 불확실성이 일부 해소되었으나, 이는 기술주 중심의 변동성을 줄이며 커버드콜 ETF의 매력을 약화시켰습니다. / Moreover, while the Trump administration’s signals of tariff policy relief have reduced some market uncertainty, this has also lowered tech stock volatility, diminishing the appeal of covered call ETFs.

 

 

4. 고배당의 함정: 투자자 기대와 현실의 괴리 / 4. The High-Dividend Trap: Gap Between Investor Expectations and Reality

고배당을 앞세운 커버드콜 ETF의 매력은 투자자들을 끌어들였으나, 이는 ‘고배당의 함정’으로 작용했습니다. / The appeal of high dividends in covered call ETFs attracted investors, but it has turned into a ‘high-dividend trap.’

TSLY와 PLTY는 연 100%에 가까운 배당금을 약속하며 투자자들을 유혹했으나, 주가 하락과 분배금 감소로 원금 손실이 커졌습니다. 특히, 투자자들이 고배당을 안정적인 수익으로 오해한 경우가 많았으나, 커버드콜 ETF는 원금 손실 위험이 큰 금융투자상품입니다. 금융감독원은 이러한 상품의 복잡한 수익 구조를 이해하지 못한 채 고배당만 믿고 투자하는 개인 투자자들에 대해 경고를 발령한 바 있습니다. / TSLY and PLTY attracted investors with promises of near-100% annual dividends, but significant principal losses occurred due to stock price declines and reduced dividends. Many investors misunderstood high dividends as stable returns, but covered call ETFs are financial products with significant principal loss risks. The Financial Supervisory Service has issued warnings about individual investors who invest solely based on high dividends without understanding the complex return structure.

결과적으로, 고배당의 매력은 시장 상황이 횡보하거나 약하게 하락할 때 유리하지만, 현재와 같은 변동성 감소와 기술주 조정 국면에서는 오히려 손실을 키우는 요인으로 작용했습니다. / Consequently, while high dividends are advantageous in sideways or slightly declining markets, they have amplified losses in the current environment of reduced volatility and tech stock corrections.

 

 

결론: 신중한 투자 접근 필요 / Conclusion: Need for Cautious Investment Approach

테슬라와 팔란티어를 기초자산으로 한 고배당 커버드콜 ETF의 수익률 하락은 커버드콜 전략의 구조적 한계, 주가 변동성, 시장 환경 변화, 그리고 고배당의 함정이 복합적으로 작용한 결과입니다. / The decline in returns of high-dividend covered call ETFs based on Tesla and Palantir is a result of the structural limitations of the covered call strategy, stock volatility, changing market conditions, and the high-dividend trap.

투자 전문가들은 “커버드콜 ETF는 장기 적립식 투자보다는 단기 변동성 확대가 예상되는 구간에서 트레이딩하기 적합하다”며 신중한 접근을 권고했습니다. 투자자들은 고배당에만 의존하기보다는 시장 상황과 기초자산의 변동성을 면밀히 분석한 뒤 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다. / Investment experts advise, “Covered call ETFs are better suited for trading in periods of expected short-term volatility rather than long-term accumulation,” recommending a cautious approach. Investors should carefully analyze market conditions and the volatility of underlying assets rather than relying solely on high dividends when making investment decisions.